开源证券股份有限公司罗通,董邦宜近期对兴森科技进行商讨并发布了商讨施展《公司信息更新施展：FCBGA技俩量产在即，公司有望迈入新一轮成长》，本施展对兴森科技给出买入评级，刻下股价为12.08元。

兴森科技(002436)　　2023年短期事迹承压，静待载板技俩产能开释，看护“买入”评级　　公司2023年全年完毕营收53.60亿元，同比+0.11%；归母净利润2.11亿元，同比-59.82%；扣非净利润0.48亿元，同比-87.92%；毛利率23.32%，同比-5.34pcts。2023Q4单季度完毕营收13.71亿元，同比+14.06%，环比-3.59%；归母净利润0.21亿元，同比+187.83%，环比-87.96%；扣非净利润0.14亿元，同比+419.80%，环比-47.15%；毛利率16.89%，同比-8.66pcts，环比-9.27pcts。2024Q1单季度完毕营收13.88亿元，同比+10.92%，环比+1.24%；归母净利润0.25亿元，同比+230.82%，环比+19.60%；扣非净利润0.24亿元，同比+2500.78%，环比+67.09%；毛利率17.07%，同比-7.08pcts，环比+0.18pcts。计划短期需求疲软等身分，咱们下调2024、2025年，新增2026年岁迹预期，瞻望2024-2026年归母净利润为3.58/5.43/8.77亿元（前值为4.05/6.03亿元），对应EPS为0.21/0.32/0.52元（前值为0.24/0.36元），刻下股价对应PE为56.3/37.1/23.0倍，公司重心布局FCBGA和CSP封装基板规模，将来产能开释有助事迹高速增长，看护“买入”评级。　　PCB业务有望庄重增长，FCBGA载板技俩鞭策成功，开启新一轮成长周期传统PCB业务：PCB下流库存压力显贵缓解，2024年PCB行业有望复苏；升迁在主要手机客户的市集份额；加速“智造”升级规律，完毕庄重增长。类载板业务：高端光模块用类载板居品认证成功开展，2024年有望启动放量。CSP载板：下流国内客户正在积极扩产，掀开将来增量市集，公司将当令启动扩产想象。FCBGA载板：珠海FCBGA封装基板技俩部分大客户对工场的本领评级、体系认证以及对居品的可靠性考证均已通过，现在低层板良率升迁至90%、高层板良率升迁至85%以上，珠海厂已有极少样品订单收入，预期2024Q2启动小批量量产。广州FCBGA封装基板技俩于2024年3月中旬通过工场本领评级，预期2024年8月底前后完成居品认证启动量产，比原想象提前一个月支配。　　风险教唆：下流需求不足预期；产能开释不足预期；本领研发不足预期；行业竞争加重。

证券之星数据中心证明近三年发布的研报数据忖度，开源证券罗互市讨员团队对该股商讨较为深切，近三年预测准确度均值为75.91%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.05亿，证明现价换算的预测PE为49.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增合手评级5家；曩昔90天内机构见识均价为13.2。

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