（原标题：新破费行业迎来“性价比”时期 | 年报考虑专题）j9九游会官方网站

《投资者网》侯书青

淌若胃口亦然一种成本的话，2024年可能是你满足口腹之欲，进场抄底的好契机。零食、奶茶、暖锅这些能够补充你“罪恶感”的好意思馔珍馐正在变得越来越低廉，概况还会变得越来越好意思味。

跟着破费各赛说念上主要企业的财务数据接踵出炉，2023年连锁餐饮、失业零食、新茶饮的行业的趋势也浮出水面。选手们的标的特等地一致：降价。同期，三个赛说念之间也各有冷暖。

连锁餐饮在客单价下落、加速淘汰的同期，头部企业的复苏进度加速；失业食物行业集体遇冷，即即是头部企业也正濒临增长窘境；新茶饮行业还是安谧走出盘整期，在价钱、范畴、政策上趋于妥洽，上市潮还是到来。

连锁餐饮：在复苏，但客单价承压

2023年，大大皆餐饮企业皆呈现出强劲的复苏势头。

毕马威与多个行业协会结伴发布的《2024年餐饮企业发展评释》袒露，2023年宇宙名额以上餐饮企业买卖收入超1.3万亿元，较2022年同期增长20.9%。名额以上企业在行业总体的收入占比从2019年的20.2%升至25.3%，行业集结度进一步普及，2023年发出喜报的，大部分亦然行业内的上市公司。

2023年的强劲复苏与疫情收尾联系十分密切，这小数在锅圈（02517.HK）的营收发达上取得了印证。2020-2023年四年间，公司的营收辩别为29.65亿元、39.58亿元、71.73亿元和60.94亿元。

疫情本事锅圈曾大举彭胀，门店总额从2020年头的1441家增至2022年底的9216家。但抑制2023年底，锅圈的门店数目仅增至10307家，营收却少了约10个亿，出现了行业内罕有的“反向增长”。比起在家吃饭，被憋坏了的破费者们如故更醉心线下就餐。

需求被开释后，倾盆客流带来的现款流，令海伦司（09869.HK）、全聚德（002186）、唐宫中国（01181.HK）、特海外洋（09658.HK）、太兴集团（06811.HK）不仅在2023年扭亏为盈，更竣事了净利润的翻倍增长。九毛九（09922.HK）更是竣事了819.24%的净利润增长，怂暖锅看成“第三增长弧线”渐趋熟习。 

暖锅赛说念上的呷哺呷哺（00520.HK）全年营收59.18亿元东说念主民币，同比增长25.25%，稍许跑赢行业大市，营收范畴一扫2022年的残障，基本复原到2019-2021年的水平；相似的情况也发生在海底捞（06862.HK）身上，公司全年营收从2022年的310.89亿元增至414.53亿元，同比增长33.55%，与2021年的411.12亿元基本合手平。

但同期，也有一批餐饮企业在2023年遇到了滑铁卢，首当其冲的即是烘焙赛说念。虎头局渣打饼行、墨茉点心局看成也曾“新登科烘焙”的代表品牌一度风头无两，但在投入2023年之后残障尽显，几度“进出ICU”后惨淡罢了。同质化严重、出新安谧、供应链短板是它们的共同关节。花光融资之后，概况在一段时辰之内，烘焙赛说念上皆不会再起波浪。

品牌老化新品牌难起步的问题，也永远令各上市公司头疼。呷哺呷哺2022年新设置的烤肉品牌趁烧在阅历关店后，抑制4月宇宙仅在上海有1家门店，公司合座功绩仍在盈亏线之下；九毛九也在4月停运了粤菜品牌“那未大叔是大厨”，赖以起家的九毛九西北菜当今门店数目仅为个位数。新老品牌能源诊治是对餐饮企业的一次紧要测验，更令处罚层头疼的是：这种交交班并不会只发生一次。

行业复苏、功绩回暖仍是连锁餐饮的主旋律，但客单价的下行亦然2023年的遍及表象。海底捞的客单价还是跌破百元大关（99.1元）；呷哺呷哺一线城市客单价从67.9元降至63.4元；九毛九天然利润增长最快，但旗下怂暖锅的客单价跌幅也最大，从128元跌至113元，太二酸菜鱼也从77元跌至75元。

和府捞面则用真金白银的降价印证了这一趋势，首创东说念主李学林曾称和府捞面的总体降幅在30%傍边，主要调整了老家具的价钱，提高了25-30元价钱带的家具占比；达势股份（达好意思乐中国 01405.HK）CMO王毓璟曾称公司不会跟班降价趋势，但2023年达势股份的客单价仍然下落了约7%。

失业零食：没复苏，但单价也承压

失业零食赛说念上也出现了不少扣头，但背后的企业们交出的收成单却不太梦想。2023年，零食行业原有的上中卑劣样子发生了剧烈变化，零卖商、批发商、出产商、原料供应商战作一团，部分品牌被打乱了节律。

致使2023年失业零食行业净利润名次前三的公司：良品铺子、三只松鼠、洽洽食物的买卖收入皆出现了负增长。 

良品铺子（603719）发布的2023年年报袒露，公司全年营收80.46亿元，较旧年同期的94.4亿元下滑14.76%。归母净利润从2022年的3.35亿元下滑46.26%至1.8亿元，下滑了接近一半。良品铺子财报中“全年营收增长承压”8个字的背后，是公司在2023年实验了公司史上最大范畴的调价法子，波及跳跃300款主要家具，降价幅度接近22%。

洽洽食物（002557）营收68.06亿元，同比下滑1.13%，包摄于上市公司激动的净利润下滑17.77%，为8.03亿元。从跌幅上看，洽洽的跌势稍显平缓，但它的毛利率从31.96%跌至26.75%，是A股上市零食企业中毛利率跌幅最大的。

三只松鼠（300783）的情景看上去较前两家稍好：增利，仅仅不增收。全年营收71.15亿元，同比下滑2.45%，但归母净利润同比增长69.85%，为2.2亿元。这还不是最糟的，这是三只松鼠2020年以来第四年营收下滑，净利润增长则是因为2022年公司的净利润暴跌了68.61%。

为了援手口头，三只松鼠曾提议“高端性价比”的倡导，即在保证质料的同期，通过优化供应链竣事价钱上风。公司的夏威夷果2023年价钱同比下落了约30%，并跟进社区零食店的趋势，提高触达破费者后果的同期提高性价比。

这背后，是破费者们破费不雅念的升沉。2016年傍边的一波破费升级催生了三只松鼠、良品铺子、百草味这一批零食企业，它们出产包装致密、滋味好意思味且品牌形象紧跟潮水的零食。但今天的破费者坚韧到，包装和企业形象带来的溢价，与破费体验的狭窄普及并不匹配，零食只须好意思味就够了。

国内发达的电商、物流体系回话了这种需求，平价零食被越来越多的东说念主招揽。比“互联网零食”们愈加逼近社区的各类平价零食集结店的数目也不休增长。艾媒考虑发布的研报袒露，抑制2023年10月，国内零食集结店的数目粉碎2.2万家。

与连锁餐饮行业集结度逐步提高不同，线上线下不休冒出的新敌手、新渠说念，反而不休挤压着头部失业零食企业的活命空间。这种升沉关于市值动辄几十上百亿的头部企业而言，来得太快。A股10家零食企业中，有6家的毛利率在2023年出现了下滑。

现制茶饮：廉价时期投入第三年

奶茶遍及降价还是不是崭新事，这种趋势某种程度上是由破费者方位的需求端推动的，但供给端的压力也很大，对高价品牌而言更是如斯：也曾它们不错用25-35元的价钱段和细密的门店装修，营造出一种“咱们品牌很有前程”的氛围。但很彰着，高价亦然一种自困，极端于自绝于广漠的下千里市集。

而这部分高价品牌亦然调价最积极的。2022年2月，喜茶文牍完成了初度全面家具调价，并文牍年内不再推出29元以上的家具。奈雪也在一个月后文牍大幅降价，推出了9-19元区间的“平缓系列”鲜果茶。

从此，市集上再难寻找到30元一杯的饮品。 

2022年9月22日，蜜雪冰城向A股交出了我方的第一份招股书，浩大的门店范畴、亮眼的财务发达惊艳了系数这个词市集。在此之后，20元以下价钱段的加盟品牌在一级市集上受到热捧，茶百说念、古茗、沪上大姨等投入了加速扩店期。

抑制2023年底，业内门店数目过万的品牌仍然唯惟一个蜜雪冰城，高达36153家。但在其死后，是门店数粉碎8000家的茶百说念和古茗，以及粉碎7000家的益禾堂、书亦烧仙草和沪上大姨。 

蜜雪冰城天然保合手着断层式的最初上风，但其A股上市之路却并不堪利，A股交表后便再无更多进展，直到2024年1月2日，蜜雪冰城向港股递交了招股书。

当今C端现制茶饮企业的主流上市标的并不是A股，而是港股和好意思股。茶百说念于近期奏效上市港股，古茗、沪上大姨已在港股交表，霸王茶姬、茶颜悦色也常常传出上市音讯，有音讯称霸王茶姬的主张是好意思股。

上市接近3年的奈雪，终于在2023年竣事了初度粗浅的全年盈利。公司买卖收入51.64亿元，但归母净利润仅为1300万元，销售净利润率仅为0.21%，市值也历久低迷；4月23日刚刚上市的茶百说念开盘就跌破了17.5港元的刊行价，抑制收盘，股价跌超26%至12.8港元。

概况是奈雪的茶（02150.HK）赴港流血上市太过惨烈，导致A股关于这一赛说念的气派十分严慎，但对行业上游醉心有加。提供果类原料的郊外股份、鲜嫩饮品、德馨食物，出产制作开荒的雪东说念主股份、沁源股份，致使出产包材的恒鑫生活等皆已奏效上市。

这些上游企业能够避让C端的红海，客户鸿沟也不仅限于奶茶j9九游会官方网站，踏实性更好。而卑劣仿佛是一派永不啻沸的红海，破费者永远会期待下一个新品或新品牌，企业也永远会在出新和塑造第二弧线上衣衫不整。（想维财经出品）■